CPI/PPI 三情境分析：黃金與原油走勢推演（7/14-7/15 公布）

由 蔡其樺 分享的筆記

建立日期：2026-07-11 分析目的：在下週 CPI（7/14 二）與 PPI（7/15 三）公布前，預先推演三種情境下黃金與原油的價格路徑 前情提要：FOMC 6月紀要鷹派、委員深度分裂、ISM 服務業價格支付 67.7 仍高 📋 市場預期基準 指標 前期值（5月） 市場共識預期（6月） 備註 ------ ------------- ------------------- ------ CPI 年增率（YoY） 4.2% ~3.9% 能源價格回落帶動降溫 核心 CPI 年增率 2.9% ~2.9% 預期持平，服務通膨黏著 CPI 月增率（MoM） — ~0.1% Cleveland Fed nowcasting: −0.06% 核心 CPI 月增率 — ~0.2% Cleveland Fed nowcasting: 0.23% PPI 年增率（YoY） 6.5% ~6.0% 原物料成本回落 PPI 月增率（MoM） 0.7% ~0.3% 能源價格降溫 資料來源：Cleveland Fed Inflation Nowcasting、Philadelphia Fed SPF Q2 2026、S&P Global Q3 Outlook、TradingEconomics 🔶 情境 A：符合預期（基準情境，機率約 45%） 數據假設 CPI YoY: 3.9% ±0.1%（從 4.2% 降溫，符合市場預期） 核心 CPI YoY: 2.9%（持平） PPI YoY: 6.0% ±0.2%（從 6.5% 降溫） 市場反應鏈 🥇 黃金走勢 路徑 方向 區間 ------ ------ ------ 即時反應 🟢 小幅上漲 +0.5% ~ +1.5% 當日收盤 🟢 偏多 +0.3% ~ +1.0% 後續 1-2 天 🟡 震盪 回到區間 邏輯： 通膨降溫 = 實質利率上…